Libor/OIS息差升至2009年5月来最大 暗示一大风险

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凤凰国际iMarkets讯北京时间3月17日,美东时间周五早间,美国3个月Libor/OIS息差升至51.4个基点,为2009年5月来最阔。

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离岸美元荒正在持续。美东时间周五早间,3月期美元LIBOR连续第27个交易日升高,从2.2018%升至2.1775%,创下2008年12月以来新高。而同时,OIS没有上升,Libor-OIS息差达到51.4基点,创下2009年5月来的最大息差。

而Libor-OIS利差主要反映的是全球银行体系的系统性信贷压力,利差扩大一般被视为银行间拆借的意愿下滑。

LIBOR-OIS息差(LIBOR-OIS spread)指的是伦敦银行同业拆息(London Interbank Offered Rate,LIBOR,通常指的是3个月期美元LIBOR)与隔夜指数掉期(Overnight Indexed Swaps, OIS)利率之间的息差。

LIBOR-OIS息差主要反映的是同业拆借市场交易对手风险的指标,息差扩大,表示银行相信其交易对手(其他银行)违约的风险加大,因此放款的银行要求收取较高的利息以补偿这一风险。

因此息差扩大被视为反映银行间拆借的意愿下滑。该息差的扩大还反映出信贷市场运营相对不畅,而这是潜在的经济紧缩的信号。

3个月期Libor是离岸美元关键的短期基准利率,目前市场上大约有350万亿美元的金融产品和贷款与Libor相关联,其中很大一部分直接以Libor为基准。

3个月期Libor持续上升表明美元融资环境的持续紧张,俗称“美元荒”。而Libor-OIS利差主要反映的是全球银行体系的系统性信贷压力,利差扩大一般被视为银行间拆借的意愿下滑。

3月14日,美银美林利率策略师Mark Cabana在研报的每日一图中分析了Libor-OIS利差飙升、离岸美元紧张的原因,认为货币市场正在发生结构性变化,在这样的背景下Libor-OIS利差还将继续扩大,“美元荒”仍将持续。

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