[摘要]随着公司体量的扩大，2015年小米的增长速度将不可避免放缓。
小米手机销量3年翻近20倍：能否完成1亿目标？
腾讯科技 范晓东 7月13日报道
尽管小米公司董事长雷军公开予以否认，但外界依然怀疑，在DST前合伙人周受资加入小米担任首席财务官（CFO）后，估值已超过450亿美元的小米接下来有启动IPO的可能。
2014年，小米手机销量实现了227%的高速增长，但随着公司体量的扩大，2015年增长速度将不可避免放缓，虽然小米在互联网服务和硬件生态投资上进行了广泛布局，但短期内能否成为小米新的增长引擎还存在诸多未知。
换言之，2015年不失为小米上市的最佳时机之一，上市对小米品牌、业务和规模扩张都能带来正向推动。
在发展5年之后，小米的业务体系和各项投资已是错综复杂，如何判断未来的发展走势？腾讯科技整理了小米的公司架构和股权结构、财务数据、核心业务和投资历史，方便外界和投资者分析。
公司架构和股权结构
小米官方没有公布任何公司架构的消息，目前外界所获知的核心信息来自此前外媒透露的小米向银行筹得贷款时展示的文件内容。
小米包含由离岸公司和中国国内子公司群组成的网络，位于网络顶部的是注册于开曼群岛的小米公司和其他离岸子公司，这些也是小米成立之后进行数轮融资的主体。
小米科技有限责任公司，是整个小米集团和手机业务紧密相关的核心企业，是公司营收的主要贡献者。此前公开信息显示，小米科技股权结构为：雷军持股77.8%、黎万强持股10.12%、洪峰持股10.07%、刘德2.01%。
在小米采用的VIE架构下，小米科技的收入利润很可能是通过协议方式转移至离岸公司或香港某公司，但是否直接指向小米香港有限公司（Xiaomi H.K. Limited）仍需证实。
据了解，注册于开曼群岛的小米公司持有小米香港100%的股权。小米香港旗下包括小米通讯技术、小米电子产品等多家公司。
小米电视盒子等业务，营收利润转则移至香港多看投资，香港多看或通过相关协议与注册在开曼群岛的小米公司挂钩。
此外，小米在香港还成立了小米金融（香港）有限公司等。
不过，小米在游戏、广告、衍生品和其他增值服务上的收入还不确定具体计入哪家公司，而这部分的收入正在快速增长，雷军此前表示小米今年的互联网服务收入会达到50-60亿规模。
除了上述业务，小米通过全资附属的投资机构Xiaomi Ventures投资了迅雷、金山等企业。
值得注意的是，腾讯科技发现，7月8日，一家名为“XIAOMI HOLDINGS GROUP (ASIAPACIFIC) LIMITED”小米控股集团（亚太）有限公司的企业刚刚在香港成立。这家公司和小米的具体关系目前还不得而知。
融资历史
2010年4月，雷军及其团队、晨兴创投、启明创投投资创立小米；
2010年完成A轮4100万美元融资，投资方包括晨兴创投、IDG、启明创投和小米团队，公司估值2.5亿美元；
2011年12月，小米获9000万美元B轮融资，估值10亿美元，投资方为启明创投、顺为基金、IDG、晨兴、高通和淡马锡；
2012年6月底，小米宣布C轮融资2.16亿美元，估值40亿美元，投资方未公布；
2013年8月，小米完成D轮融资，估值100亿美元，投资方和投资金额未公布。
2014年12月，小米完成第五轮11亿美元融资，投资方包括All-stars、DST、GIC、厚朴投资和云峰基金等，估值450亿美元。
公司管理层
小米公司由雷军等八名创始人共同创建，除了雷军，还包括联合创始人兼总裁林斌、联合创始人及副总裁周光平、黎万强、黄江吉、刘德、洪锋、王川。
从管理团队具体分工来看，周光平负责小米公司硬件及BSP团队；黄江吉负责小米路由器和云服务业务；洪锋是MIUI产品负责人；王川负责小米盒子及小米电视相关业务；刘德负责小米生态链业务。
在新加盟的高管中，前DST中国区合伙人周受资加盟小米后担任CFO一职，负责小米的财务管理与投资团队；原高通全球副总裁、大中华区总裁王翔加盟小米后担任高级副总裁，负责供应链、知识产权等事务；原谷歌(微博)安卓产品副总裁雨果·巴拉加盟后负责小米国际业务的拓展；原新浪执行副总裁、新浪网总编辑陈彤加盟小米后负责小米内容投资和内容运营业务。
小米公司财务数据
小米目前官方公布的财务数据较为有限，只包括近三年手机销量和营业额。
小米官方尚未公布公司利润，不过外媒曾报道称，2013年小米净利润为人民币 34.6 亿元，与2012 年的18.8亿元相比增长84%。
值得注意的是，去年美的财报中曾披露，小米科技2013年营业收入265.83亿元人民币，营业利润约4.86亿，净利润为3.47亿元，净利润率为1.3%。不过，小米科技仅仅是小米旗下众多公司之一。
随着小米体量增大，以及国内手机市场竞争激烈程度增加，小米今年的手机销售量和营业额的增速将不可避免放缓。预计未来三年，小米营收增长更多将依赖电视等智能家居、智能硬件产品业务，以及互联网增值服务。当然，互联网服务的利润率相比硬件业务也要高出不少。
小米互联网服务收入模式包括广告、游戏、电子商务、内容付费、互联网金融、电影票、黄页等。据雷军此前透露，售价49元和99元的米兔，2014年卖出197万只，即使都按照49元计算收入也接近1亿元。
更长远来看，当硬件发展趋于平稳或陷入瓶颈，小米的价值需要通过生态和互联网服务来体现。
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