摩根士丹利维持百度增持评级 目标股价升至205美元

新浪科技讯 北京时间9月8日上午消息，摩根士丹利昨日发布研究报告，维持百度股票“增持”评级，将目标股价升至205美元。

以下为报告摘要：

百度公司仍在对其核心的搜索业务进行结构性变化，但报告对其中期业绩反弹感到乐观。同时，尽管百度在人工智能(AI)方面仍需长期努力，但O2O可能为短期股价上涨提供动力。

核心搜索业务回暖

虽然百度仍在对大多数类别的客户质量加以审查，我们相信，如果搜索结果能够与用户意图相匹配，并提供更高的投资回报率，核心搜索业务员将东山再起。我们预计，在移动搜索应用程序中嵌入新闻可提供增量流量以及盈利机会。此外，公司已完全能够满足所有广告产品的新要求，我们相信新的标签变化对增量收入的影响将是有限的。

O2O业务可能带动股价上扬

大举投资O2O一年后，百度公司将集中关注O2O项目的投资回报率，这意味着未来支出将适度收窄。公司还指出，第二季度销售、总务及行政(SG&A)开支半年增率将不会显著提升。另一方面，根据管理层的意见，百度也将借鉴以往与携程/去哪儿、滴滴快车/优步成功达成伙伴关系的经验，在O2O领域寻找并购商机。因此，我们认为O2O可能是带动股价上扬的变数。

人工智能是新的增长点

百度公司一直致力于投资于人工智能，尤其关注深度学习(DL)。管理层认为人工智能是百度的基础设施，可以应用于多个垂直领域，蕴含着巨大商机。为了充分利用自身强大的人工智能和深度学习能力，百度正在将人工智能框架，即“百度大脑”平台(Baidu Brian Platform)，开放给第三方开发者，以便对不断增加的人工智能需求加以孵化，我们认为这可能为百度的人工智能优势带来商业化机会。

估值：我们继续维持百度股票“增持”评级，将目标股价升至205美元。我们对2016上半财年的预期基本不变，但由于新的投资更趋谨慎，我们对2017/2018上半财年的收入预期小幅提高1%，SGA费用小幅削减1%。因此，我们将2017/2018上半财年的GAAP每股收益分别修正为4% / 3%。我们也将现金流量折现延长至2017年。我们新设定的每股205美元的计算基础是：核心搜索的现金流量折现为187美元，携程网为12美元，爱奇艺为6美元。（斯眉）

免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。