华泰证券:年初社融放量,春节效应扰动M1、M2增速

华泰证券研报表示,高基数下,1月新增人民币贷款与新增社融均同比多增,可能主要反映PSL对企业融资需求的拉动以及地产政策放松下居民融资需求边际改善,同时也受降息预期下银行“早放贷早收益”驱动。具体看,1月新增人民币贷款4.92万亿元,高基数下仍同比多增162亿元,主要由于新增居民贷款超预期,同时PSL亦对企业中长期贷款有明显拉动;1月新增社融6.5万亿元,同比多增5061亿元。货币增长方面,春节错位导致去年1月M2基数偏高、而M1基数偏低,由此1月M2同比增速回落1个百分点至8.7%,而M1同比增速从去年12月的1.3%跳升至5.9%。(证券时报·e公司)

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