腾讯科技讯 7月27日，搜狐（纳斯达克证券代码：SOHU）周一发布了该公司截至2015年6月30日的第二季度未经审计财报 。财报显示，搜狐第二季度总营收为4.94亿美元，同比增长23%，环比增长8%；归属搜狐的净亏损为2800万美元，好于上年同 期的净亏损4500万美元。
财报发布后，搜狐董事会主席兼CEO张朝阳、总裁兼CFO余楚瑗、畅游联席CEO陈德文、搜狗CEO王小川、搜狐副总裁兼搜狐视频COO邓晔、财务副总裁沈岩岭等召开电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。
以下是分析师问答环节主要内容：
瑞士信贷分析师：第一个问题是关于搜狐新闻手机客户端的，与PC新闻门户业务相比，手机客户端的主要广告主类型有什么不同？可否介绍一下新闻手机客户端的广告形式？
张朝阳：搜狐新闻手机客户端的广告主类型与PC新闻门户基本一致，领先的广告主行业包括汽车、电子商务、大众IT产品，快速消费品行业的发展也很快，另外还有各种各样的中小企业，比如教育培训类的小企业。
至于广告形式，用户在使用搜狐新闻手机客户端时，看到的新闻是以信息瀑布流的形式展现的，在信息流之间会有一些广告，广告形式可能是一条类似新闻、但可以看出来是广告的文章，或者是视频窗这样的广告等，实际上这些广告形式挺受欢迎的，跟PC的形式不太一样。
瑞士信贷分析师：不同的广告形式，新闻宣传或者视频窗广告，它们各自带来的收入贡献是多少？
张朝阳：这方面非常难去计算，所以我们不分开公布各类型广告的收入。
瑞士信贷分析师：在线视频业务方面，用户付费订阅的模式有何发展？
张朝阳：我们的起点比较慢，所以现在的付费用户数还不太高，但是这是我们关注的非常重要的一个发展方向，而且会与我们的自制节目战略性地结合起来，等我们的付费用户数发展起来后，可以添加更多高质量的电影电视节目，包括搜狐自制的电影电视节目，并且添加一些需要用户付费的增值服务。举个例子，比如《生活大爆炸》这种节目，每个星期只更新一集，很多人并没有耐心去等待，这样的话他们可以付费一下子观看整个季度，我们会找到很多吸引用户付费的方式，所以，用户付费是我们非常关注的发展趋势。
美银美林分析师：可否介绍一下广告主以及广告主的预算分配的情况？他们如何在PC端和移动端进行分配？移动端广告预算是否在蚕食PC端的广告预算？
张朝阳：我觉得重合度更高的是视频广告和电视广告，因为电视广告主在逐渐转向视频广告。但是对于移动新闻应用来说只是常规的广告主。确实有一些广告主减少了在PC门户的广告投放金额，加大在移动端的投放额，所以这是一个从PC端往移动端转移的趋势，也可以说是移动端对PC端有一些蚕食吧。但是由于在移动端用户的使用时间更长、用户黏性更大，这些原PC门户广告主其实对移动端的兴趣越来越大，在移动端的投放也越来越大，这是大客户的情况。
而中小企业广告主则是新来的，是原本PC门户广告行业里没有广告主。
86 Research分析师：我的问题也是关于移动新闻客户端广告和PC门户广告的，目前移动端的广告库存使用率是什么情况？
张朝阳：在我们的新闻信息流里，基本上每十条新闻有一条是广告，目前广告库存的使用率挺高的，目前是60%－70%，就像我刚才说的，广告主是非常喜欢这种广告形式的。
我刚才没提到，搜狐新闻客户端是非常独特的，我们其实是提供两种类型的信息流，一种是编辑内容，也就是搜狐的编辑团队编辑和制作的内容，在首页和各个频道都有；第二种是推荐内容，内容是搜索的智能引擎根据每个人的不同喜好进行的个性化推荐信息流。
第二季度，推荐性内容的广告库存增加了非常多，因为随着技术的发展，我们的推荐功能越来越智能，所以这方面的增长是很快的。
86 Research分析师：你们PC新闻门户的收入在第二季度下降了超过10%，这也是过去几年的第二季度里环比的最大跌幅，我想知道预计未来PC门户这种下滑趋势会否继续？
张朝阳：PC门户业务的收入是呈整体的下滑趋势，实际上这部分业务是需要一些提升，因为其实还是有很多人习惯通过PC上网的，所以我觉得我们在减缓这个下降的趋势方面是可以做一些事情的，其实中小企业广告主也是有兴趣在PC端投放广告的。
另外一方面，我们移动端新闻广告收入正在加速增长，所以整体的新闻广告收入是净增长的。移动端的广告很受欢迎，而且成本结构非常不错，其实你如果单独计算一下的话会发现移动端新闻广告业务的利润达到了700万美元到800万美元。
还有，PC端的广告营收下降的另一个主要原因是整体经济环境的影响，汽车行业现在不太景气，减少了广告的投放预算，而汽车行业的广告主主要是投放PC端广告的。汽车行业下滑的影响，我们在视频广告方面也感受到了。
巴克莱资本分析师：看起来，搜狐视频广告业务的收入增速在第二季度有所减缓，而且如果参照第三季度的业绩预期的话，似乎显示第三季度的视频广告收入会出现环比下滑，同比增速也只有15%到25%左右。是什么原因造成了这部分业务的增速下降？是你们刚才提到的行业整体趋势，还是搜狐特有的情况？另外，根据你们第三季度的业绩预测，门户业务第三季度的收入估计可能只是环比持平，原因是什么？是宏观经济的状况影响了广告主的需求吗？
张朝阳：视频业务的收入增速比以前是有所减缓，第二季度大约只有36%，原因有几点，一是宏观经济情况的影响，导致一些行业比如汽车行业的不景气，一些主要的品牌企业客户、国企等的广告投入减少，所以我们感受到了宏观经济的影响，特别是对大的广告主的影响。第二，我们在视频内容方面的投入更加理智，由于视频内容成本不断提高，购买热门内容越多，公司亏损越大，所以我们更为合理地控制了成本，并且与此同时等待更为合适的业务模式的出现。但是，广告主特别是大的品牌广告主其实非常青睐对这些热门内容的投放，所以这方面也有一些影响。第三个原因是现在播放美剧的监管政策，作为最主要的美剧内容提供商，我们受到了比较大的影响。虽然《生活大爆炸》回归了，但是整体的美剧数量要比之前要少得多。
所以，我们的整体策略是，将会花钱在真的非常好的内容方面，我们现在逐渐放弃综艺节目内容，因为虽然短期内综艺节目可以吸引很多媒体注意和广告收入，但是这类节目通常周期较短，观众的黏性不高，节目结束后观众就流失了，所以我们觉得将重心放在购买或者自制高质量的电视剧内容，同时发展PGC（专业合作伙伴制作内容）以及用户付费订阅模式，希望后两者的发展可以将在线视频行业带入盈利的步伐。
门户业务方面，第三季度预计收入将持平，其发展放缓也跟宏观经济有关，一些大的品牌广告客户降低了其广告投入，但是由于公司产品的创新，用户其实现在观看新闻的方式越来越转向移动应用，而搜狐新闻是这方面的领先者，再加上来自中小企业的广告需求等因素，我们的新闻广告收入其实抵消了一部分宏观经济的影响。
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