港股经历4月的大升后急转直下，尽管大市成交进入新台阶，令港交所直接受惠，但内地连番救市，加上尚存多个不明朗因素，不少投资者对深港通能否年内成事已存疑，触发港交所股价跟随市况下滑，从6月底时的273.6元水平，跌至7月底的210.2元，累计跌幅高达23%，沦为表现最差蓝筹，而其市值单月蒸发750亿元。
事实上，港交所股价自去年9月至今年4月时，股价持续于165至185元区间波动。4月后受惠于市场交投突然转趋炽热，日均成交均破千亿元，甚至多日录得逾2000亿元兼刷新纪录。水涨船高自然为港交所带来庞大的收益，股价见“三红底”，而市盈率及预测市盈率均破50倍及30倍，令其晋升为全球最大市值交易所。
市值排名降至第二位
然而，踏入6月中A股市况急转直下，在人踩人式恐慌抛售下，牵连港股同步显著调整。更重要的是，投资者开始质疑AH股持续波动的情况下，深港通会否如愿第三季开车，延续港交所的增长动力。
港交所股价从300元水平，三周内直插至200元关口，几乎全数消化港股大时代后的升浪。瑞信早前发表报告，重申港交所“跑输大市”评级，以及188元的目标价，主要由于港股成交显著放缓，以及LME交易量仍然疲弱，再加上近日内地政府出手护盘等，A股获纳入MSCI的时间可能会延迟，削弱国际投资者参与A股诱因，间接令港交所受影响等。
券商美银美林更大削港交所投资评级，从“买入”降至“跑输大市”，目标价由335元降至220元，以反映调低对港股今年日均成交额预测，由原来日均1500亿元，降至1150亿元。另有分析相信，倘若深港通年内未能成事，估计大市成交早前已见顶。
港交所股价经过上月调整，市值排名由第一降至第二，首名位置被芝加哥商品期交所以近2540亿元市值所取代。值得留意的是，港交所的预测市盈率，由于高峰时逾30倍水平，回落至约27倍左右，相对全球市场而言属于中上位置。证券业人士相信，港交所现价属于合理水平，中长线反弹动力取决于深港通最新消息，而200元关口属重要支持位，一旦失守将下试3月中时的180元区间。
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