携程去哪儿合并 占国内酒店机票预定市场逾70%份额

北京时间10月27日消息，据彭博社报道，携程昨日宣布与百度达成股权置换交易，百度将拥有携程普通股,可代表约25%的携程总投票权，携程将拥有约45%的去哪儿总投票权。这笔交易未来或将缓和中国在线旅游市场激烈的价格竞争，并使携程和去哪儿在我国在线旅游市场占据统治地位。受该消息推动，携程和去哪儿股价周一在美国股市纷纷大涨。

携程股价

携程股价周一在纽交所大涨22%，收于90.78美元的历史新高。去哪儿则上涨7.9%，交易量达最近三个月日均交易量的近17倍，最终报收于42.65美元，股价创8月10日以来的新高。投资公司高盛集团同时将两家公司的评级调高至“买入”。

去哪儿网股价

虽然近年来中国境外旅游市场持续爆发，推动整体旅游市场不断增长，但由于愈发激烈的竞争，各大公司的盈利状况一直不见起色。顶峰调研公司（SummitResearch）分析师亨利·郭（HenryGuo）表示，跟据携程与去哪儿周一宣布的股权置换协议，未来两家公司将进行产品及服务整合，从而一举控制中国酒店及机票预定市场70%至80%的市场份额。

“此次交易后，这两家公司将拥有中国在线旅游市场绝大多数的份额，”亨利·郭周一在电话中表示。“合并令两家公司能够协调战略，能在继续扩大市场份额同时，保持良好的盈利能力，而这也正是投资者所期望看到的。”

周一的声明表示，合并后携程和去哪儿将进行产品及服务整合，去哪儿的实际控制者百度将拥有携程25%的股份，携程将拥有去哪儿45%的投票权。这一交换比率较去哪儿上周五的收盘价溢价36%，对该公司的估值高达70亿美元。

大公司越来越大

“行业的大玩家正在变得更大，”纽约克兰基金顾问公司（KraneFundAdvisorsLLC）总经理布伦丹·亚亨（BrendanAhern）周一称。克兰基金顾问公司的投资组合包含中国的互联网公司。“目前，小公司依附百度、腾讯、阿里三巨头的趋势愈演愈烈。你可以想象，因为百度拥有去哪儿，阿里也很有可能对携程眉来眼去。所以，对百度来说，最好的防守就是进攻。”

中国旅游市场持续爆发

在这笔交易的五个月前，去哪儿拒绝了携程的收购意向。目前逐渐增长的中国中产阶级纷纷跑到海外旅游，带动旅游市场繁荣发展，但同时中国的在线预订市场竞争也十分激烈。据艾瑞咨询引用国家旅游局的数据称，中国目前是全球最大的客源国，在2014年中国游客共进行了总计1亿次的境外旅游。

高盛分析师主管大卫·金（DavidJin）周一在报告中表示，中国在线旅游市场到2020年将增长余三倍，行业规模将达2000亿美元。虽然中国的在线预订用户逐渐增多，但惨烈的价格竞争一直在压缩携程和去哪儿等公司的利润空间。

根据彭博社的数据，携程调整后的运营利润率在2014年萎缩至了创纪录的4.8%新低，自2010年以来，其运营利润每年都在降低。而去哪儿调整后的运营利润率，至少在过去六个季度以来一直都是负数。

收购与合并不断增多

中国的BAT三巨头均在寻求获得更多的休闲旅游用户。阿里巴巴集团不断扩张其阿里旅游（Alitrip）部门，腾讯则曾提出收购艺龙85%的股份，不过由于面临百度的竞争，腾讯并未达成所愿。

据彭博社编辑的数据，涉及中国公司的互联网交易过去一年来总记高达625亿美元，而携程和去哪儿的合并是最新的一笔。

艾瑞公司的数据显示，去哪儿是中国机票预订市场的领先服务商，去年的市场份额为32%；携程则控制中国39%的酒店预订市场。

“携程与去哪儿的交易本质而言是在进行合并，”汇丰控股分析师曾驰（ChiTsang，音译）表示。“根据旅游市场的现状，这两家公司的意图显然是通过合并来推动协同效应。”

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