四板市场首个科创板开盘 首批27家企业获批挂牌

TechWeb 12月28日报道 文/麻晓超

以上海股权托管交易中心（以下简称上股交）为代表的“四板市场”正争相推出“科技创新板”（以下简称科创板），为一板、二板和三板市场培育符合挂牌条件的科技、创新型中小企业资源。

其中，上股交的科创板今日（28日）正式宣布开盘。

四板市场首个科创板开盘

不过，截至发稿时，点击上股交宣布科创板开盘的页面未跳转挂牌企业开盘后的情况，而是跳转了上股交E板的交易情况。

TechWeb查询上股交官网发现，截至12月28日，上股交共批准了27家企业在科创板挂牌的申请。

上股交的科创板交易时间为每周一至周五的9:30至15:00，对单支股票单日涨跌幅设定50%的上限，但挂牌首个成交日及上股交认定的其他情形不设涨跌幅限制。

紧随其后，同属四板市场的北京股权交易中心（以下简称京股交）也于12月22日宣布将推出科创板，目前相关工作尚在筹备之中。

上股交虽然同更为外界熟知的上海证券交易所（上交所）名字有些类似，但二者服务的对象以及在资本市场的定位却截然不同。

“上股交和京股交属于四板市场，一板市场在上交所和深圳证券交易所（以下简称深交所），二板市场是深交所的创业板和上交所还未推出的战略新兴板，三板市场包括新三板和以前的老三板市场，”一位从事资本市场咨询服务的律师向TechWeb透露。

根据该律师的说法，一板和二板市场，即主板市场、中小板市场与创业板市场，是为上市公司股票交易提供服务的，三板和四板是为非上市公司提供服务的，其中新三板是向全国满足条件的非上市公司提供股权挂牌和交易服务，四板市场一般向某特定区域的非上市公司提供股权托管和交易服务。

11月23日发布在上股交官网的一篇文章印证了上述说法，该文章称，上海市金融服务办公室副主任李军向媒体表示，上股交的科创板定位为向上交所、全国股转系统（新三板）等相关多层次资本市场孵化培育企业资源，先期主要面向上海市尤其是张江国家自主创新示范区（一区22园）的科技型、创新型中小微企业提供服务，根据试点进展情况，逐步拓展服务区域。

年收入十余万的企业也能挂牌？

根据TechWeb查看到的《上海股权托管交易中心科技创新企业股份转让系统挂牌条件适用基本标准指引（试行）》（以下简称挂牌条件指引），申请在上股交科创板挂牌的公司应该具备以下几个条件。

第一个条件是，属于科技型、创新型股份有限公司。

挂牌条件指引显示，“科技型”公司应至少具备以下条件之一：（一）公司研发投入强度不低于3%，其中公司研发投入强度是指公司经审计的最近一年（或一期）研发经费支出与同年（期）营业收入的比例；（二）公司直接从事研发的科技人员占比不低于10%，其中直接从事研发的科技人员占比是指公司最近一年（或一期）掌握某种专门科学技术知识、技能的研发人员、技术人员占同年（期）公司职工总数的2比例；（三）公司高新技术产值占营业收入的比例不低于50%，其中高新技术产值占营业收入的比例是指公司经审计的最近一年（或一期）生产的高新技术产品或提供高新技术劳务所产生的营业收入占同年（期）全部营业收入的比例；（四）公司具有自主知识产权，包括公司自主研发或通过受让方式取得的发明专利、著作权等。

而“创新型”公司应符合《上海“四新”经济发展绿皮书》导向，属于上海“四新”经济热点领域，具有“新技术、新模式、新业态、新产业”特征。

第二个条件是，属于具有较强自主创新能力、较高成长性或一定规模。

根据挂牌条件指引，所指“较强自主创新能力”的公司可表现为尚未实现收入或盈利，但至少满足以下条件之一：（一）公司经研发后取得明显的技术突破；（二）公司拥有自主知识产权的核心技术；（三）公司获批取得特许经营资质。

所指“较高成长性”为完成了前3期的研发或渡过了初创期，已具有一定的营业收入，且最近连续二年每年经审计的营业收入增长率均不低于30％的公司。

所指“一定规模”为公司经审计的财务数据满足以下条件之一：（一）连续两年盈利，净利润累计不少于400万元；（二）最近一年盈利，营业收入不少于2000万元；（三）市值不少于2亿元，最近一年营业收入不少于2000万元，最近两年经营性活动产生的现金流净额累计不少于200万元；（四）市值不少于3亿元，最近一年营业收入不少于2000万元；（五）市值不少于6亿元，总资产不少于6000万元，净资产不少于4000万元。

第三个条件是公司治理结构完善，运作规范。

“公司治理结构完善，运作规范”指公司按照《公司法》、公司章程等规定建立健全股东大会、董事会、监事会制度，制定公司治理制度和内部管理制度，并能证明其有效运行，保护股东权益。

第四个条件是公司股权归属清晰，即不存在权属争议或潜在纠纷、股份代持等情形。

第五个条件是满足上股交要求的其他条件。

挂牌条件指引显示，所指“上海股交中心要求的其他条件”，包括但不限于以下情形：（一）公司实收股本总额不低于 500 万元；（二）公司最近一年（或一期）末经审计的净资产不得为负数；（三）公司及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员最近二十四个月内不存在重大违法违规及受到行政处罚，不存在涉嫌犯罪被司法机关立案侦查，尚未有明确结论意见的情况；（四）公司及其控股股东、实际控制人最近二十四个月内不存在负有数额较大债务到期未偿还的情形以及欺诈等其他不诚信行为；（五）公司最近一年（或一期）财务报表未被注册会计师出具保留意见、否定意见或无法表示意见的审计报告。

不过，上述五种限定似乎并非不可适当放宽。

因为根据12月18日发表在上股交官网的一篇文章，上股交中心创新业务部总监陈妍妍向媒体透露，首批申请在科创板挂牌的不少企业的业绩并不起眼，有的仍处于初创期，年收入仅十余万元，但只要它的科技“含金量”足，符合科创板条件，就能挂牌。

资产50万元的个人投资者未来也能参与买卖？

TechWeb查看到的《上海股权托管交易中心科技创新企业股份转让系统管理办法（试行）》（以下简称管理办法）显示，三类投资者可以买卖科创板股票。

根据管理办法，第一类投资者为依法设立的具备风险识别能力和风险承担能力的法人机构、合伙企业，第二类为金融机构依法发行的理财产品，第三类为经上股交认可的其他投资者。

此外，管理办法还规定，挂牌公司自然人股东只能买卖其持股公司的股份。

TechWeb未在管理办法中发现此前上股交党委书记、总经理张云峰向媒体透露的“向资产不低于50万元的个人投资者开放投资”一说，这可能与他后来补充的“科创板首次开放只对主力机构，不对个人开放”说法有关。

单日涨跌幅上限为50%

前述挂牌条件指引还显示，科创板开放交易时间为每周一至周五的9:30至15:00，对单支股票单日涨跌幅设定50%的上限，不过，挂牌首个成交日及上股交认定的其他情形不设涨跌幅限制，交易者每笔申报转让股份数量应在1000股以上，买入后卖出（或卖出后买入）挂牌公司股份的时间间隔不少于五个转让日。

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