史上最成功的做空猎杀

华尔街这次将獠牙对准了亚洲首富。

1月24日,位于美国纽约的做空投资机构兴登堡,发布了一份长达100页调查报告,称:

“17.8万亿印度卢比(2180亿美元)规模的阿达尼集团进行了厚颜无耻的股票操纵和财务诈骗计划”、“在过去几十年里肆无忌惮地进行股票操纵和会计欺诈”。

突来一棒,使得阿达尼一周之内狂泄超过500亿美元身家,从世界第二富豪跌至跌至第八,并拖累印度股市连日表现不佳。

这或许是史上最成功的做空猎杀。

1月29日晚,阿达尼公司终于反击,发表了一份长达413页的愤怒声明:

这些指控不仅是对任何特定公司毫无根据的攻击,而且是对“印度和印度机构的独立性、诚信和质量”,以及“印度的增长故事和雄心壮志”的蓄意攻击。

语气措辞之激烈,几乎将自己上升到民族代表的地步。

显然,这场大战,阿达尼输不得。

一旦他扛不住这场做空,很有可能给印度股市,乃至整个印度社会,带来难以想象的灾难……

01、超级牛市

当A股在3000点上下兜兜转转期间,印度股市经历了长达二十多年的长牛,屡创新高。

以孟买Sensex30指数为例,从2001年的2594点,到2022年底的63583点,涨幅超过23倍,月K季K年K线都一飞冲天,说不羡慕是假的。

而作为整个亚太地区估值最高的市场,印度股市凭借的是什么?

首先是印度的经济基础和市场状态,与90年代的中国非常相似。

得益于庞大的人口数量及健康的人口结构,印度的人口红利仍未得到完全释放,GDP增长速度非常快,近二十年基本都维持在8%以上。

在全球主要经济体中一直排名靠前,已经逐步成长为一股不可小视的力量。

其次是印度股市独有的“种姓制”设定。

印度股市名义上是注册制,但一家公司想要在印度上市,必须要在注册后,去评级机构做评级,披露之后才能正式上市。

简单讲,就是需要官方“指导”。其中的敲门砖,无非是人脉、背景、资源之类的硬通货。

评级高的公司,自然受追捧,股价蹭蹭蹭涨。评级低的,就等于死在了起跑线上。

这造成一种不好的现象。

十几家银行、能源、IT巨头,占据了印度股市50%以上的权重。作为比较,A股前20家公司市值总和,仅占股市的22%。

形成了寡头垄断、强者恒强的局面。地位难以撼动。小盘股水深而内卷,根本站不住强。

可以这样说,这十几只大盘股支撑起了整个印度市场。而其余几千只中小企业,根本无人关心,也无关痛痒。

在经济繁荣期,这自然没什么问题,反而能聚集力量,加速前进。

近些年,印度一直是国际资本青睐的对象,无数跨国巨头跑去投资建厂,促进当地制造业和重工业发展,试图打造一个新的“世界工厂”。

尤其在混乱的2022年,三哥更是赶上了好时候。

在全球能源紧张的当口,印度向俄罗斯抛出橄榄枝,大量进口廉价石油,简单加工后再高价出口给欧洲人,能源巨头们数钱数到手抽筋。

同时,印度政府还接连降低利率,大肆放水支持实体经济,并印钱2万亿卢比扶持本土巨头做大做强。

连番刺激下,印度大盘股狂飙,带动印度股市,成为去年全球表现*的市场。

比如阿达尼旗下的7家公司,2020-2022年,市值增长了10倍。仅2022年一年,就为印度股市贡献了79%的增长。

印度股市的总市值在3.4万亿美元左右,而阿达尼旗下公司总市值为2181亿美元。

不夸张的说。阿达尼打个喷嚏,整个印度真得感冒。

这就是真正的寡头,比之韩国、俄罗斯更甚。

但相对的,一旦阿达尼经受不住质疑而倒塌,印度金融市场将遭受前所未有的打击。

02、世纪巨“贪”

阿达尼这个人,有多厉害呢?

他旗下拥有7家上市公司,全部在印度上市。未来,还有5家公司,准备上市。

通过这7家公司,阿达尼掌握了印度*的私人码头、私人发电厂,和全国四分之一的空中交通、全球*的煤矿,以及房地产、保险等各类不计其数的领域。

做个不太恰当的比喻,整个阿达尼集团,相当于我们的海螺水泥+上海机场+舟山港+中国神华+国家电网……

但如此巨头,并不像前任首富安巴尼一步步做大,而是突然窜起来的。

2020年,他的身家才97亿美元,排在福布斯榜155位。到2022年,财富一度高达1488亿美元,接连击败比尔盖茨、LV董事长、亚马逊创始人,登上了世界第二富豪的宝座,成为了*个坐到这个位置的亚洲人。

2022年上半年,平均日赚17.5亿元人民币(约等于841爽),印钞机也不过如此。

2年时间,资产增加21倍,又不是1块钱变成21块,这个速度一看就有问题。

只要有人查,肯定会出事。

根据兴登堡的报告里统计,阿达尼旗下7家上市公司中,三年内最差劲的股价涨了98%,最牛的涨了2121%。

除了少数仙股,哪有这么牛的?

以阿达尼气体能源公司Adani Total Gas为例,3年涨了20倍,市盈率达到635倍。而天然气属于周期性行业,世界上绝大多数周期性公司的市盈率不会超过15倍。

还有一家基建公司Adani Enterprises,3年涨了13倍,市盈率到了256倍。而世界上其他国家的基建公司,市盈率基本都不会超过20倍。

兴登堡研究公司认为,即便从基本面看,阿达尼旗下的公司,也有85%的下跌空间。

同时,阿达尼集团还有严重的债务问题,总债务超过40%,是利润的7倍。甚至阿达尼本人,还通过亲戚在海外设立的38个私人公司,为旗下公司虚增收入。

讲道理,仅以基本面看,做空报告说阿达尼旗下公司有85%下跌空间,还是保守了。

我个人甚至认为下跌95%都不过分。

但是,基本面和数据分析,无法说明所有事情。

在印度这个神奇的国家,出现阿达尼这种人,并不奇怪。

早在2000年,阿达尼就开始投资还是地方官的莫迪。

2002年,莫迪治下古吉拉特邦暴发骚乱,被国内外群起而攻之,政治生涯风雨飘摇,阿达尼出钱给他搞正面宣传,终于让后者站稳跟脚;2013年,美国沃顿商学院取消了莫迪在沃顿印度经济论坛上的主题演讲,阿达尼听说之后,立马就撤回了对论坛的经济支持。

……

这段时期,双方的关系,大概类似吕不韦投资异人。

全印度都知道两人如胶似漆,甚至后来莫迪参与竞选的时候,都是乘坐的阿达尼公司的飞机。

2014年莫迪成功当选印度总理后,自然投桃报李。

比如,听闻阿达尼的公司因为破坏环境要被罚款20亿卢比,莫迪大手一挥,这笔罚款被撤销了。

听闻阿达尼想要经营机场,莫迪大手一挥,直接批准了 6 个机场私有化,甚至就连印度孟买第二大机场运营权都直接交给对方。

朝中有贵人相助,又赶上新冠和能源危机这种发财的好时候,阿达尼能不赚钱吗?

当然,报恩只是一方面。

在“民主制度”下,政客要想干点事,没有商业大佬的资本支持是不可能的,明面上的权力被“三权分立”制衡了,不能随便用,想办事只能通过资本的灰色手段。

莫迪作为执政党*,想办点什么事,不可能不需要一个钱袋子——阿达尼就是一个合格的钱袋子。

这种关系,大概就像是乾隆与和珅,谁也离不开谁。

不过,这个钱袋子里的钱,自然不可能都是光明正大的。

阿达尼的钱怎么来的,莫迪不可能不清楚,旁人也大概能猜到。大家都心照不宣,你好我好大家好。

但是,现在却有人“不懂事”地反复揭这块遮羞布,就不礼貌了。

这肯定不是朋友的做法。

03、磨刀霍霍

从目前发生的一系列事件来看,为了从印度身上砍下一大块肉,华尔街的资本家们至少已动用了三种手段。

1.金融碰瓷。

即近期华尔街对阿达尼集团的疯狂攻击。

原本,阿达尼旗下公司,虽然有实际的业绩增长,但市值涨的这么快,必然是操纵股市,炒出来的身价,割股民韭菜的。

只不过,现在有做空机构站在比庄家更高的台阶上,反过来割庄家了。

更妙的是,这些做空机构甚至不需要进入印度股市就能赚钱,直接在美国资本市场上就能针对印度进行买空卖空。

2.舆论攻击。

CNN和BBC正在联手搞印度。

近期,BBC拍了一部叫作《印度:莫迪问题》的“纪录片”。*季以2002年担任英国外交大臣的杰克·斯劳特为主角,从他的视角,批评印度总理莫迪煽动对穆斯林的仇杀,挑起宗教纷争。

故事主要讲述的是,莫迪在担任古吉拉特邦首长期间,一场印度教徒与穆斯林之间爆发的骚乱,最终导致超过1000人丧生,其中大部分是穆斯林。

结论是,经过英国政府的“调查”,正是莫迪领导层的不作为,“为暴乱者创造了一种有罪不罚的氛围”。

BBC官网《印度:莫迪问题》页面

1月19日,印度官方发言人回击,称这是西方社会对印度的“新殖民思维”。1月21日,印度政府要求YouYube等平台屏蔽这部影片。1月23日,印度全境禁播这部片子。

可惜,抗议无效。

1月24日,《印度:莫迪问题》第二季播出,目前还不知道有没有第三季。

CNN说,印度政府不得干涉新闻言论ZY,要正视人民的声音,不要搞DC。

但根据美国公司“晨间咨询”最近公布的一份名为“全球*支持度追踪”的调查显示,在22个“民主国家”中,印度总理莫迪以76%的支持率遥遥**。

反观灯塔国的乔帮主,则以-9%(反对者51%支持者42%)垫底。

白脸红脸都是自己唱,明显自相矛盾。(更好笑的是,颁布了“禁穆令”的国家,竟对他国的穆斯林如此关切。)

CNN报道截图

3.滥用权威。

世界权威评级机构,美国穆迪和惠誉,在1月下旬,均发布了对印度经济评价为负面的报告。

根据预期,印度将陷入债务过高、就业恶化等泥潭,从而使经济陷入困境。

1月27日,世界银行发表《世界经济形势与展望》报告,也将印度2023年的增长预期由6.8%下调至5.8%,幅度较大。

同一天,高盛也发表报告称,印度将由于投资疲软、出口收益下降以及借贷成本上升,很可能在2023年失去增长势头,给金融市场带来持续震荡,并存在经济衰退风险。

在如此舆论环境中,印度所有企业乃至政府机构,想要在国际市场上寻求融资,比如向世界银行银行申请贷款,利率自然就高一些。

成本增高,负担家中,麻烦变多,印度真正陷入困境的可能性,自然会大很多。

总之,从最近一个多星期的表演看,美英这两个主要靠金融工具赚钱的国度,已经是磨刀霍霍向印度了,不大赚一笔是*不会善罢甘休的。

以上一系列操作,是一套组合拳,最终目的是让抑制印度经济,使得企业生存艰难乃至破产,再由华尔街的资本家打着投资的名义趁火打劫,大量收购濒临破产的企业。

等待美联储再度进入宽松周期,让这些公司市值涨起来,再高价卖出。

这也能从侧面揣测出,美联储加息的步伐,或许在近期就会到顶。

换言之,其他各国,尤其对华尔街资本不设防的发展中经济体,会很难过。典型的就是印度、越南。

而所有发展中国家的股市,有一个共同特点——上涨时极为汹涌,下跌时极为惨烈。即行情波动特别大。

包括A股也有这个特点,尤其在二十年前,特别明显。

近期越南股市的惨烈,我们已经看到了。印度,或许很快就将步其后尘。

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